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钢铁行业周报(2020年第11周):稳增长政策加速

2020-03-16 13:59钢铁厂 人已围观

简介下游行业复工加速,钢厂生产相对稳定,钢材社库环比升幅收窄、厂库环比止升下降,预计供需格局将改善,钢价有望企稳上行、盈利有望持续改善,重点关注稳增长政策、澳大利亚和...

  下游行业复工加速,钢厂生产相对稳定,钢材社库环比升幅收窄、厂库环比止升下降,预计供需格局将改善,钢价有望企稳上行、盈利有望持续改善,重点关注稳增长政策、澳大利亚和巴西新冠疫情情况。展望2020年全年,预计供需相对平衡,主要原材料价格稳中有降,预计钢价以稳为主、盈利有望改善。钢铁板块估值处历史低位,盈利改善将带来估值修复。密切关注财政和货币政策超预期的可能性。重点关注区域供需格局好、有分红预期的龙头:方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、新钢股份等。关注产品结构高端、产能存弹性的优质特钢龙头:中信特钢,及工业不锈钢龙头、享产业升级红利、积极布局锂电新能源业务的永兴材料。供需改善驱动量增、价升,看好景气偏好的油气管板块,建议关注:久立特材、常宝股份、金洲管道、玉龙股份等。

  供需:上海市场终端线螺周采购量环比大幅上升,全国高炉开工率小幅上升。需求方面,本周上海市场终端线%;供给方面,本周全国高炉开工率为64.50%,环比升0.96PCT;唐山钢厂高炉产能利用率71.41%,环比上升1.65PCT。

  钢材库存:社库环比升幅收窄、仅冷轧和中厚板下降,厂库环比止升下降、仅冷轧板上升。根据Mysteel数据,截至2020年3月13日钢材社会库存2601万吨,环比上升2.81%、同比上升45.94%;钢厂库存1290万吨,环比降4.45%、同比上升127.17%。

  成本:进口铁矿石价格环比持平,焦炭价格环比跌幅明显、废钢价格环比微跌,长流程成本小降、短流程成本微降。铁矿石:发货量环比小升、到港量环比大升,港口库存环比小降,进口铁矿石价格环比持平。焦炭及废钢:焦炭价格环比跌幅明显、废钢价格环比微跌。长流程成本小幅下降、短流程成本微幅下降,各地区长流程螺纹钢和热卷成本均小降。

  钢价:普钢综合价格指数微涨,各地区钢价以跌为主。普钢综合价格指数3707元/吨,环比涨0.41%。

  盈利:长流程毛利以升为主,短流程毛利互有升降,热卷升幅均高于螺纹钢。小型、中型钢厂盈利面环比均降幅明显,大型钢厂盈利面环比升幅明显。

  二级市场表现:钢铁板块下跌3.53%,跑赢上证综指1.32PCT。本周钢铁板块涨幅为申万全行业第5名。截至2020年3月13日,申万钢铁PE_TTM为9.32倍、处近5年百分位为28%,PB_LF为0.87倍、处近5年百分位为3%。

  风险提示:宏观经济大幅波动;主流矿产量完成不达预期、非主流矿增产不达预期;贸易摩擦致外需下降超预期。

Tags: 钢铁厂 

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